西南证券股份有限公司邰桂龙近期对运机集团（001288）进行研究并发布了研究报告《牵手川发证券基金，引入国资优化股权结构》，本报告对运机集团给出增持评级，当前股价为26.36元。
运机集团
投资要点
事件：7月27日公司发布公告称，川发证券基金作为管理人的川发四川本地价值发现私募证券投资基金及其一致行动人四川资本市场纾困发展证券投资基金，近日通过连续增持，合计持有公司总股本达到5%。本次增持是基于对公司未来发展前景以及当前投资价值的充分认可，未来双方将在股份增持、资本赋能、产业赋能等领域开展投资合作，共同助推公司高质量发展。
牵手川发证券基金，产融合作推动高质量发展。7月26日公司与川发证券基金举行投资合作签约仪式，未来双方将在股份增持、资本赋能、产业赋能等领域开展投资合作。川发证券基金是四川发展(控股)公司旗下的全资专业化证券投资基金管理人，近年来围绕国、省重大战略开展投资工作，已累计投放近100亿元，为多家四川上市公司改革发展提供资金支持和产业赋能，是四川管理资产规模最大的国资私募证券投资基金管理公司。
国资基金举牌，充分认可公司投资价值。7月17日，川发本地价值基金通过大宗交易方式增持公司319.9万股，占总股本1.9445%；同日通过协商成交可转债并转股方式增持公司股份320万股，占总股本1.9457%。此外，7月17日至7月26日期间，川发本地价值基金通过集中竞价方式增持公司股份148.24万股，占公司总股本0.9011%。加之纾困发展基金先前持有的公司34.35万股，两基金合计持有公司股份达到5%，完成首次举牌。此次国资基金在10天内迅速举牌，公司投资价值得到充分认可。
海外市场拓展顺利，在手订单屡创新高。2023年以来，公司跟随出海与主动出海同步推进，在新加坡设立了海外业务总部，重点在非洲、东南亚、南美洲、澳大利亚、中东、印度等国家和地区开拓市场，以西芒杜铁矿项目、西部水泥埃塞项目、中钢巴西公司、印尼三林公司合作为契机，深入开发全球40大矿企客户。2023年公司成功中标宝武集团西芒杜铁矿项目，中标金额12.8亿元；2024年6月中标西部水泥乌干达项目，预计实现1.1亿元收入，海外拓展节奏顺利。至2024年一季度末，公司在手订单24亿元，海外订单占比接近70%，充足的订单为公司未来业绩保驾护航。
盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.76、2.83、3.76亿元，未来三年归母净利润复合增速为54.3%，维持“持有”评级。
风险提示：原材料价格波动风险；海外市场拓展或不及预期；汇率变动风险。
数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券（601878）王华君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.66%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.61亿，根据现价换算的预测PE为26.1。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家免费配资炒股入，增持评级1家。
